Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
KawaBaggio
3 сентября 2025
По следам полугодичных отчётов
Базовая стартовая метрика оценки публичного бизнеса - темпы прироста генерируемой им прибыли. Рассмотрим три полугодия и экономическую конъюктуру, в которой приходилось функционировать компаниям
1П'24 - ставка ЦБ 16%,
курс доллара 90.7₽
2П'24 - ставка ЦБ 18.7%,
курс доллара 94.4₽
1П'25 - ставка ЦБ 20.8%,
курс доллара 87.1₽
Ниже приведу топ-6 эмитентов из категории крупнейших по капитализации бизнесов нашего рынка, что ухитрились продемонстрировать рост этой самой чистой прибыли в текущем сезоне (1П'25) к предыдущему полугодичному отрезку (2П'24) и к аналогичному периоду годом ранее (1П'24)
*рост прибыли 1П'25/2П'24 и 1П'25/1П'24
🌾Акрон $AKRN
+156% и +62.4%
(экспортер, P/E 14.1, доходность акций год к году с учётом дивиденда +11.1%)
🏭НКНХ $NKNCP
+139% и +34.5%
(экспортер, P/E 4.2, доходность акций год к году с учётом дивиденда +8.1%)
🔋Ленэнерго $LSNGP
+844% и +7.5%
(внутренний бизнес, P/E 7.3, доходность акций год к году с учётом дивиденда +55.1%)
🏦Т-Технологии $T
+16.7% и +95.4%
(внутренний бизнес, P/E 5.4, доходность акций год к году с учётом дивиденда +53.0%)
⛏ЮГК $UGLD
+115% и +34.4%
(экспортер, P/E 11.9, доходность акций год к году с учётом дивиденда +0.2%)
🍏Лента $LENT
+36.3% и +45%
(внутренний бизнес, P/E 7.7, доходность акций год к году с учётом дивиденда +90.9%)
Естественно, зарабатывать на бирже можно на чем угодно. Хоть на отскоках банкротов, хоть на шорте дивотсечек. Кому что ближе. Но...
Если речь идёт про инвестиции, лично для меня выглядит правильным начинать отбор потенциальных кандидатов именно с этого параметра. А дальше - лезть глубже в отчеты и искать информацию о том, что за процессы в каждом отдельно взятом бизнесе эти цифры темпов роста прибыли - организовали, и каковы шансы на продолжение
⏏️Подробные разборы причин прибыли упомянутых (и не только) эмитентов можно найти - на Канале
—————
Лайк 👍 в качестве обратной связи, если подобные посты - интересны для вас
👉Подписывайтесь в Профиле Пульс, чтобы не пропустить дальнейшие разборы
#пульс_оцени
#хочу_в_дайджест
#прояви_себя_в_пульсе
#псвп
#учу_в_пульсе
#акции
#россия
#рынок
#новичкам
KawaBaggio
2 сентября 2025
Как я встретил Пульс...
Ещё совсем недавно, не дальше каких-нибудь десяти лет назад, торги на финансовых рынках для самого обыкновенного отечественного физического лица выглядели совсем иначе чем то, что воспринимается сейчас нами как должное, обыденное и само собой разумеющееся, и были полны неприкрытого мошенничества и банального развода излишне доверчивого народонаселения
От крупных кухонных брокеров, что заманивали неофитов под прикрытием престижных финансовых вакансий на якобы бесплатные обучающие биржевые курсы, где почти каждый оставлял копеечку на форекс-виражах с сотым плечом. До элитных иностранных псевдо-компаний с офшорной регистрацией на привычных пиратам островах Карибского бассейна, чьи сейлзы профессионально пускали позолоченную пыль будущих неимоверных прибылей в глаза и уши всем забравшимся на 40ые этажи люксовых офисов Москва-Сити послушать баллады о новомодной высокочастотной торговле и прорывных технологиях ECN-no-dealing-desk счетов, по слухам позаимствованных с той самой Нью-Йоркской фондовой биржи, ещё и под юридической лицензией от самого FCA (на одноименного клона) - всё функционирование которых сводилось к тому, чтобы заговорить вас до умопомрачения и перевести ваши денежки в Доверительное Управление к самому успешному из всех успешных трейдеров, что получил образование в том самом здании, расположенном вот прям аккурат напротив улицы, пересекающей улицу, что в другую сторону, но ведет к ступеням Лондонской биржи... И все ваше такое прекрасное знакомство с этим "алмазом неограненным" из мира трейдинга рано или поздно приведёт к подготовленному ещё в самом начале финалу, что обозначится самой простой фразой - "так бывает, рынок пошёл против нас... готовы доливать, чтобы отбиться?"
Так что... лет 10 назад я зарекся заниматься инвестициями. Российский рынок казался мне грустной историей, где физикам делать было нечего вовсе ввиду ограниченной доступности информации и её минимальной прозрачности, что изначально определяло деньги таковых участников в статус подножного корма для тех же отечественных брокеров и институционалов. Да и один вид платформы Квик после олдскульного Румуса, банального Метака и модного сиТрейдера - вгонял в уныние и апатию. А на профессиональные западные площадки - путь заказан, так как там нагреют не меньше опираясь на самый прозаичный факт национальной принадлежности после событий 2014 года, и даже популярный Интерактив Брокерс - вызывал вопросы, когда помимо борьбы с рыночным риском около твоих денег фантомно маячит призрак риска околобиржевого при стандартной транзакции вывода - нет уж, спасибо. Так что на инвестициях в финансовые рынки из нашей и внутри нашей юрисдикции мною был поставлен жирный крест.
И я строго придерживался этой позиции ровно до того момента, когда вдруг реклама тогда ещё - Тинькофф не заинтересовала меня обучением и подарочными акциями за него. И сам банк в тот момент не вызывал у меня нареканий, и биржу я полюбил именно из-за бесконечного потока знаний в различных плоскостях, от математики до психологии, ну и - чего бы не зайти и не глянуть, как там вообще на МосБирже дела обстоят, когда брокер за это подарочных акций накинет - и время вроде не так, чтобы зазря потратил...
Сказать, что я был захвачен приложением Т врасплох - не сказать ровным счётом ничего. Удобство, интерактивность, количество инструментов, соцсеть Пульс - просто огорошили визуальным ударом удовольствия и нокаутировали укоренившийся мой инвестиционный скепсис так, что полностью перевернули отношение к миру отечественных инвестиций - это факт. Я и не надеялся увидеть что-то подобное, полагая, что для обычных людей время биржевой торговли в РФ придёт ещё очень нескоро...
На календаре заканчивался - 2020ый год. И я - до сих пор здесь. Спасибо Пульсу за это. И... С Днем Рождения!
#ДеньРожденияПульса
KawaBaggio
1 сентября 2025
Тааак, дамы и господа! Рассаживаемся на свои места, убираем учебники и достаём двойные листочки... С первым сентября вас!
Не знаю, радостный ли это день, или не очень. С одной стороны, лето - закончилось. И многие, как всегда, не успели им полностью насладиться. Вкусить его плодов, что называется, до самой арбузной корочки. Впереди - постепенная деколоризация окружающего нас мира в серый градиент, осенняя хандра, дожди, холода и очередной заход бытия на новый круг бесконечного карусельного цикла из школ, пробок, секций, проверки домашек (по крайней мере, у меня - так, уже вторую маленькую сеньориту первый раз в первый класс сегодня предстоит отправить), в авитаминозном ожидании следующего спасительного весеннего тепла
Ну а с другой стороны - может и хватит уже расслабляться и бесконечные фестивали да сиесты устраивать. Пора включать рабочий режим, входить в тонус и становиться лучшей версией себя. До конца года еще есть временной отрезок из четырех плодотворных "-брь" братьев-месяцев, чтобы собраться, перестать отвлекаться на окружающую природную яркость, включиться в ресурс и достичь всех поставленных целей, дабы где-то близко к бою курантов, перед праздниками, подвести итоги очередного сезона и похвалить себя за результаты плодотворного труда. Так что... Работаем!
Ну а что касается биржи...
На манеже - всё те же. Без видимых изменений. Локальный фокус peacedeal-котировок на геополитике с итогами азиатского турне и саммита ШОС, и скорое продолжение миротворческого Трамп-сериала в СМИ - с одной стороны. С другой - среднесрочный хэт-трик из заседаний ЦБ с планируемым уменьшением гравитации ключевой ставки куда-то в район 14-16% под новогоднюю ёлку и продолжением гаданий этой траектории по слепкам различных макростатистик и еженедельных инфляций в среду в 19:00
Ну и - перпендикулярно этим двум основным повесткам - все еще актуальная рублевая девальвация, которая, вполне возможно, уже здесь, с нами, в одной комнате
У каждого сценария есть свои бенефициары. Явные и не очень. Рынок их нам уже за этот год не раз - подсвечивал. И тут уж каждый вправе сделать свой выбор того, во что он больше верит, и как готов отыграть. Будь то спекулятивное жонглерство с эквилибристическими перекладками из одного в другое под ежедневно меняющийся аккомпанемент новостного фона с целью сделать альфу и непременно все-таки обогнать фондовой доходностью банковский вклад. Либо спокойно, с минимальной оглядкой на извечно сопровождающий нашу биржу шум, разместиться в бумагах тех бизнесов, что наглядно показали успешное свое функционирование при экстремальных экономических перепадах внутри последних четырёх кварталов. Благо, в последний рабочий день августа наводок на этот выбор нам эмитенты отчётами насыпали предостаточно
Об этом, как и о многом другом, непременно поговорим с вами здесь на Канале - в самое ближайшее время. А я пока - на линейку 😁
***Топ-5 бумаг Индекса МосБиржи с начала года до сентября
$PLZL +54.5%
$MDMG +39.8%
$ENPG +33.1%
$PIKK +31%
$NVTK +25.3%
KawaBaggio
26 августа 2025
Т-Технологии
заметки по итогам конференц-звонка с результатами 2Q'25
$T
Да, я помню, что обещал на понятном и близко-литературном языке пересказать отчёт эмитента. Но... В уверенности, что мой Канал просматривает хоть некоторое количество людей, которым не чужды познание и углубление своего биржевого понимания, а не банальный инвест тик-ток вывод - хорошо/плохо, покупай/продавай... прежде, чем исполнить обещанное и задуманное, я все-таки хочу провести читателя через стройные ряды безликих цифр отчёта, дабы после сложить с помощью не самого приятного этого променада, в том числе, более объективную картину текущего состояния и будущих ожиданий от рассматриваемого бизнеса
*️⃣B2C сегмент
— клиентская база 51.4 млн, рост 16% г/г и 3% к предыдущему кварталу
— активные клиенты 33.5 млн, рост 11% г/г и 2% к предыдущему кварталу
— суммарный оборот покупок 2.5 трлн₽ (+17% г/г), доля компании в платежах по РФ 13.9% (+2.1 пп г/г)
— общие средства физлиц 4.5 трлн₽ (+50% г/г), доля в средствах населения 6.3% (+1.5 пп г/г)
— кредитный портфель физлиц 2.3 трлн₽ (+78% г/г), доля в кредитах населения 6.2% (рост х2 г/г)
——————
Рост активной клиентской базы идёт не столь активно, как это было раньше, средства на счетах сильно увеличились благодаря, в том числе, текущей поведенческой модели сохранения в экономике, почти кратный рост кредитного портфеля, как я понимаю, обусловлен небольшими, но многочисленными займами благодаря уже наработанной глубине обширной клиентской базы
*️⃣B2B сегмент
— активные клиенты малого и среднего бизнеса 941 тыс (+21% г/г), доля в клиентах мсб на рынке РФ 13.5% (+1.7 пп г/г)
— общие средства юрлиц 1.2 трлн₽ (+274% г/г), доля в средствах бизнеса по РФ 2.1% (+1.6 пп г/г)
— кредитный портфель юрлиц 613 млрд₽ (х13 г/г), доля в кредитах B2B по РФ 0.8% (+0.7 пп г/г)
——————
Интеграция Росбанка и Точки себя реализовывают более чем, доли в средствах и кредитах имеют потенциалы для продолжения роста
*️⃣Экосистема
— расширение продуктовой линейки, объем продаж в сервисах лайфстайла и шоппинга >60 млрд₽
— рекламная платформа - топ уже сейчас, усиленно работают в этом направлении на стыке b2c и b2b, рост х5 г/г
— сегмент путешествий, тоже видят в нем хорошую перспективу, но на её раскрытие уйдет больше времени
——————
Активная проработка этого сегмента бизнеса продолжается, абсолютно понятная логика в росте монетизации через дальнейшее развитие и кросс-сейл в экосистемных продуктах (сейчас 2+ на клиента в среднем, при линейке в 15-20 предложений)
Отдельные тезисы
⏺Продолжается диверсификация структуры выручки, снижают долю банка ниже 70%
⏺Операционные расходы +9% к кварталу, +47% год к году, но при этом удерживают cost/income ниже 50%, немного снижая показатель и поквартально, и год к году
⏺В текущий момент избыток ликвидности размещают в коротких корпоративных кредитах, доходность далеко за 30%
⏺Активно развивают и внедряют ИИ, хотят конкурировать с Яндексом и Сбером, но с большим уклоном в финансы, экономия трат, связь сегментов бизнеса
⏺ROE 26,6% за полугодие,
прогнозы на 2025 год сохраняются - ROE 30%+, чистая прибыль +40%, дивиденды 4 раза в год до 30% от чистой прибыли ~5,65% годовых,
P/E текущий 5.99, P/E прогнозный 5.31, P/B текущий 1.48
—————
Далее, переведём пусть и весьма красивые, но достаточно сухие цифры из бухгалтерского отчёта в более понятную и удобоваримую информацию относительно нынешней структуры и перспектив бизнеса
⏏️Об этом, и о многом другом можно узнать - на Канале
#пульс_оцени
#хочу_в_дайджест
#прояви_себя_в_пульсе
#псвп
#учу_в_пульсе
#акции
KawaBaggio
25 августа 2025
Не ждём, а готовимся
Теханализ этот - понавыдумывали ерунду, тоже мне. Аналитики центрабанка, целый отдел! - каждый божий день голову себе ломают, анализируют терабайты макро данных, таблицы в екселе до ночи - выстраивают! А вы? Полосочку догадались начертить на графике - и все? Эталонг! И даже работать теперь - не надо!? Денежки же в кошелёчек - сами запрыгнут от подобной гениальности?!.. Ага, ага...
Ну и что, что три года подряд валюта с одного и того же уровня - разворачивается? Что такого? Я официально заявляю - со впа де ни е! Не более того! Не морочьте людям головы! Пре кра ти те!!!
$CNYRUBF
Ну и что, что сезонность? Тоже мне - показатель! Просто нашли себе причину и повод лудоманию свою - подкормить! Эгоцентризм свой - потешить! Мол я, такой-сякой, умнее всех, удачливее всех, как тот самый сын маминых подруг (с), ща эту валютную секцию - размотаю на раз-два... Сюда иди!.. Ага, ага... Потом горючими слезами в интернетах - плачут, ай-ай-ай, казино, обман и клятый маркетмейкер!.. Видели! Знаем!
Ладно... Чего это я расшумелся здесь. Повторю и напомню. На мой взгляд диверсифицировать портфель под возможную девальвацию - дело стоящее. Мой выбор не изменился. Лукойл $LKOH - зимний дивиденд и низкая оценка. И ФосАгро $PHOR - бизнес хорошо собрал прибыль от роста стоимости удобрений в этом году, и девал валюты на 1% поюсует ~2% к Ebitda, лучше только Русал $RUAL подобное раньше переваривал, но как эмитент в данный момент - нет, спасибо
Ну, или, модный сейчас и более консервативный вариант - валютные облигации. У меня мнения по этому поводу - нет. Вернее, весьма обывательское, чтобы его ретранслировать. Но Максим Орловский с РБК и Виктор Соболев из чата - активно пиарят подобное решение
На связи! 🤝
KawaBaggio
25 августа 2025
Т-Технологии
$T
Перед вами - графическая композиция из столбцов квартальной чистой прибыли бизнеса за сезоны 2023, 2024, 2025 и линейной динамики цен на его акции за аналогичный период
Статистические факты:
•в текущем сезоне - рекордное полугодие по прибыли, +64% к прошлому 1П'24, плюс - истoрически рекордный квартал, и это без учета переоцененного пакета Яндекса с прибавкой еще 5 млрд₽
•рост прибыли в 2024 году - +51% к году предыдущему, в этом сезоне целевая установлена в +40%, или ~171 млрд₽, для достижения которой два последующих квартала Q3, Q4 должны показать цифры не меньше 48 млрд₽ чистой прибыли каждый
•в сезоне 2024, когда прибыль бизнеса росла на 51% год к году, стоимость акций снижалась на 14.5% - к вопросу важности понимания катализатора движения, контекст/сентимент и фундамент/техника
•прибыль за последние 4 квартала выросла на 68,4%, тогда как акции - на 38,6% с учётом дивидендов
———————
Безусловно, статистика - дело тонкое. Может дать как возможность обнаружить интересные расхождения между бухгалтерией и рыночной оценкой, так и ввести в обманчивое заблуждение, когда аргументы и факты очевидны только тебе одному. Поэтому - отмечаю, но вряд ли уверую до маниакального безумия
Качественный эмитент, где экономический контекст, фундамент и техника дают все основания предполагать вариант получения одной из лучших доходностей на бирже за 2П'25
Осталось дело за малым - дождаться нужный сентимент. Или даже, скорее - не получить ненужный. Но об этом нам уже расскажут из новостных сводок
⏏️Заходи в Профиль и подписывайся! Больше полезных наблюдений - на Канале Пульса 🤝
#пульс_оцени
#хочу_в_дайджест
#псвп
#прояви_себя_в_пульсе
KawaBaggio
22 августа 2025
МТС
$MTSS
Большая красивая презентация отчёта за полугодие. Лайк. Нужные цифры - ярко подсвечены. Ненужные - аккуратно оправданы. Обещанная много лет назад трансформация внутрянки бизнеса - разложена по полочкам. Так что, это вам теперь далеко не обычный телеком с логотипом яичка! Нееет. Эт вы - бросьте. Заканчивайте. Перед вами... Почти - айти!
Тут и рекламный бизнес - есть. И кибербезопасность - есть. И банк, и самокаты, и он-лайн кинотеатры, и кофе, и какава с чаем. Финтех, фантех, эдтех - что бы это ни значило. Продавать себя акционерам, так красиво! С соответствующей наценкой! А не это мосбиржевое общепринятое - кривой скан мсфо выкинули, и разбирайтесь, как хотите
В общем, отчёт такой, что можно, при желании, разглядеть и хорошее, и плохое, смотря что вы ищете
•Выручка 371 млрд₽ за полугодие (+12% г/г) и исторически рекордный квартал в 195.4 млрд₽
•Выручка экосистемы 82.9 млрд₽ за квартал (+26,3% г/г), доля во всей выручке группы 42% за полугодие
•OIBDA* 136.1 млрд₽ за полугодие (+9.3% г/г)
*показатель дохода от регулярных операций бизнеса, без каких-то разовых переоценок
•FCF без учета банковской деятельности -16.6 млрд₽
•Капзатраты за полугодие 62.4 млрд₽ (+3% г/г, но снижение 2ой квартал подряд)
•Чистый долг 430.4 млрд₽ против 456.4 млрд₽ кварталом ранее
•Чистый долг/OIBDA 1.7х (-0.1 пп к предыдущему кварталу)
•Чистая прибыль за полугодие 7.7 млрд₽ (-71.4% г/г)
———————
Что говорят эти неведомые метрики? Ну... бизнес продолжает генерировать деньги. Не самыми высокими темпами, но - продолжает. Доходы диверсифицируются внутри группы, смещая долю в экосистемные карманы. Оплата стоимости долга и инвестиции съедают прибыль почти до основания, хотя и прибыль эта - только на бумаге, потому как свободный денежный поток (FCF) в отрицательной зоне. Но когда это здесь кого-то пугало?
Базу полугодичных цифр отчёта следует рассматривать через призму контекста. А он всем здесь давно известен - 35₽ дивиденда следующим летом, или 15.6% по текущим. Акция/облигация. В очередной раз - смогут? Или дефолт по дивидендным гайденсам?
Сценарий, где ставка ЦБ продолжает движение вниз - это снижение нагрузки на долг и смещение экономической ситуации в зону спроса - туда, где можно вновь думать/рассказывать об IPO дочерних бизнесов. Благо, как вы видите, их хватает. Ходили разговоры про кикшеринг Urent и рекламную платформу AdTech. На примере первичного размещения банка, по лекалам матери АФК, задешево здесь свое не отдают. Такой расклад плавно переоценит историю к отметкам 270₽+, а там - можно и на ещё один апсайд подавать, если...
... если случится совсем уж быстрый возврат экономики страны в норму (мало ли, геополитика вдруг все-таки сыграет на руку), тогда - тотальное воодушевление и всероссийская любовь со стороны новых акционеров, привлеченных ярким глянцем маркетинговых брошюр, протертых от пыли, про гениальную экосистему, которая на росте клиентской базы за счёт вновь обретенных территорий просто лопнет от денежных потоков. Красиво... Но
Верно и обратное. Затяжная история со ставкой/геополитикой сдвигает все эти возможные мечтания вправо, и вновь поднимает базовый вопрос о том, смогут ли опять занять денег на дивиденд так, чтобы самих себя не задушить, а заодно - и свои котировки
В общем. На вкус и цвет - история. Моё мнение такое, что ± аналогичный будущий дивиденд сейчас можно найти и на более стабильном фундаменте. Новичкам вообще лучше куда-нибудь в облигации года на три отправиться, чем блуждать в тумане подобной неопределённости, излишне обремененной долговыми обязательствами
А в сценариях смягчения дкп/геополитики - есть более явные бенефициары, чем разбираемый эмитент. К нему, при желании, можно будет всегда вернуться, пусть и дороже, но опираясь на более понятную и конкретизируемую фактами прогнозную оценку, чем сейчас
P.S отчёт Т-Технологий разбираю в таком же стиле? Или сухенько, коротко, по цифрам и целевым?
KawaBaggio
20 августа 2025
Банковский сектор
динамика акций с начала года с учётом дивидендов
•Т-Технологии +25.35%
•ВТБ +22.53%
•Сбер +22.21%
•Совкомбанк +15.37%
•МТС Банк +14.81%
•Банк СПб +12.2%
Почти все обозначенные эмитенты отчитались за Iп 2025. На неделе добьют до конца список - Т в четверг, БСПб в пятницу. В целом, по сектору давление ключевой ставки сказалось на результатах первой половины года, но к началу следующего сезона, на траектории смягчения дкп, всем бизнесам должно стать значительно легче, если страшилки про массовые дефолты заемщиков и прочие системные "банковские кризисы" - не начнут материализовываться, что вряд ли
Чистая прибыль компаний за первое полугодие 2025
•ВТБ 280.4 млрд₽ (+1.2% г/г)
1кв'25 - 141.2 млрд₽
2кв'25 - 139.2 млрд₽
P/E 0.79, P/B 0.16
•Сбер 859.0 млрд₽ (+5.3% г/г)
1кв'25 - 436.1 млрд₽
2кв'25 - 422.9 млрд₽
P/E 4.42, P/B 0.97
•МТС Банк 3.5 млрд₽ (-55.4% г/г)
1кв'25 - 1.0 млрд₽
2кв'25 - 2.5 млрд₽
P/E 6.12, P/B 0.44
•Совкомбанк 17.5 млрд₽ (-54.7% г/г)
1кв'25 - 12.5 млрд₽
2кв'25 - 5 млрд₽
P/E 6.73, P/B 0.97
*прогнозные цифры
•Т-Технологии 65.5 млрд₽ (+43% г/г)
1кв'25 - 33.5 млрд₽
2кв'25 - 32.0 млрд₽
P/E 6.43, P/B 1.62
•БСПб 25.5 млрд₽ (+5% г/г)
1кв'25 - 15.5 млрд₽
2кв'25 - 10 млрд₽
P/E 3.51, P/B 0.83
——————
Исходя из всего вышеперечисленного и множества предыдущих обзоров по сектору, что публиковал на Канале - продолжаю держать стабильный и наименее волатильный Сбер $SBER жду отчёта Т-Технологий $T , если он окажется в рамках или выше ожиданий, тоже в планах собрать позицию
По остальным. Коротко. ВТБ $VTBR - нужна конкретика с допэмиссией, без неё тут только угадайка, МТС Банк $MBNK рисует в отчетах разворотный квартал с очень низкой базы, но мне не нравятся их корпоративные практики по проведению допэмиссий и выплаты существенных бонусов менеджменту, смотрю только как на возможную спекуляцию, Совкомбанк $SVCB - пока ничего интересного, надежда переломных улучшений в отчётных финансовых показателях переносится на 3ий квартал, БСПб $BSPB - в июльском РСБУ показали рост резервов, что снизит прибыль и повлияет на дивиденд за полугодие, на объявлении цифр которого буду принимать решение о том, стоит ли в это ввязываться, но, скорее всего - нет
⏏️Заходи в Профиль и подписывайся, больше полезного - на Канале в Пульсе! 🤝
KawaBaggio
19 августа 2025
МТС Банк
$MBNK
Эмитент опубликовался по I полугодию. Менеджмент провел звонок для всех желающих. Что из интересного можно отметить
По цифрам:
•Чистый процентный доход
(до резервов)
-7.1% за полугодие г/г
+23.2% за квартал 2кв/1кв'25
•Чистый процентный доход
(после резервов)
+28.0% за полугодие г/г
+164.4% за квартал 2кв/1кв'25
•Чистые комиссионные и прочие доходы
-43.5% за полугодие г/г
+58.0% за квартал 2кв/1кв'25
👉высказывают сдержанный оптимизм относительно смягчения дкп и снижения макропруденциальных надбавок ЦБ с 1ого сентября, что ослабит финансовую нагрузку и даст возможность наращивать кредитный портфель (по примеру прочих банков называют себя прямыми бенефициарами этих событий, пока - со сдвигом этого прекрасного момента вправо, все дальше и дальше)
•Операционные расходы
+1.6% за полугодие г/г
+21.2% за квартал 2кв/1кв'25
👉считают, что успешно контролируют ситуацию роста расходов, оптимизируют затраты и наблюдают динамику их снижения (по году - соглашусь, после всплеска костов Q2/Q3' 24 действительно, сдерживают траты, но есть рост за квартал, не критично, но все же)
•Резервы
-19.2% за полугодие г/г
-15.9% за квартал 2кв/1кв'25
•Чистая прибыль (3.5 млрд₽ за полугодие, 2.5 млрд ₽ за 2кв'25)
-55.4% за полугодие г/г
+156.7% за квартал 2кв/1кв'25
👉резервирование средств под кредитные потери - уменьшается, чистая прибыль второй квартал демонстрирует рост после обвала практически к нулям в Q4'25 (разворот тенденций? возможно, но стоит учитывать, что этот эффект в немалой своей части получен за счёт роста портфеля ОФЗ, который принёс процентный доход выше 7 млрд₽, также в комиссионной части доходов перестала переоцениваться в минус валютная позиция банка)
Ещё из интересного текущего в работе и планах по дальнейшему развитию
👉абсорбируют клиентскую базу из экосистемы мобильного оператора (3.2 млн или +19% г/г - активные клиенты с количеством банковских продуктов 1.9 шт/кл, 25 млн - все клиенты)
👉 заинтересованы в росте доли некредитных доходов и в переходе к антицикличной модели бизнеса (основное направление развития - дебетовые карты, транзакционные сервисы, уже покрытие переводами 110 стран, QR-оплата за рубежом, оплата заграничных сервисов подписок и пр.)
👉 за квартал получили 30 новых клиентов юрлиц из топ-200 компаний по выручке
👉курс на рост всей клиентской базы удешевляет фондирование за счёт клиентских остатков
👉потенциалы роста кредитного портфеля видят через совокупность факторов - смягчение дкп + увеличение покупательной способности населения + покрытие потребностей клиентов через большой объем партнерств
👉портфель ценных бумаг выстроен через структурный продукт, эффективная ставка 22%, погашение 12-18 месяцев с высвобождением капитала
👉смещают ожидания от эффекта снижения ключевой ставки ЦБ уже на начало 2026 года
👉свой гайденс на 2025 по ROE 20-25% достигнуть будет сложно
👉не ждут увеличения стоимости риска на 2п'25 из-за смягчения политики ЦБ, что поможет проблемным клиентам легче перекредитовываться
👉подписали на маркетмейкинг Sber CIB для увеличения ликвидности торгов их акциями
👉консенсус ведущих аналитических агентств по справедливой стоимости акций 1622р (+18%)
*более детальные выводы по компании - в дальнейшем цикле разборов и сравнении отчётов банковского сектора
———
👍 - Лайк от вас в качестве обратной связи, если подобные посты полезны - приветствуется
#пульс_оцени
#хочу_в_дайджест
#псвп
#учу_в_пульсе
#акции
#россия
#рынок
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе
KawaBaggio
18 августа 2025
Новая неделя. Новый неравный бой с биржевыми котировками. Что ждём?
Понятно, что геополитика вновь правит бал. Сегодня очередная встреча в Белом Доме и очередной поток комментариев Трампа и противоположной стороны, которые своей риторикой могут пролить чуть больше света на "отличные переговоры" в Анкоридже. Что-то нам оттуда - недоговаривают. Потому как из того кусочка в виде общей информации, что была представлена общественности - выводов по их "отличности" пока сделать не представляется возможным
Рынок ждал чего-то большего. На торгах выходного дня - расстроился, потому как ему этого "большего" не дали. Но предположу, что ждать - продолжит. Может быть не столь рьяно, как двумя неделями до. Тем не менее и конкретных фактов для массированного разочарования - пока тоже не наблюдается. Скорее даже наоборот
Параллельно происходят менее яркие, но не менее интересные события - наши компании начали публиковать отчеты за Iп'25. В ближайшие дни ждутся релизы и кое-где конференц-коллы от следующих эмитентов
•Вторник. МТС и МТС-Банк
(как первые $MTSS справляются с обозначенной траекторией выхода на обещанные 35₽ дивиденда следующим летом и сколько придётся опять для этого брать денег в долг, а вторые $MBNK - выжила ли рентабельность под давлением ставки и насколько их спасла апрельская перекладка 156 млрд₽ в ОФЗ)
•Среда. Европлан $LEAS и Циан $CNRU
(получилось ли у лизинга стабилизировать аховую ситуацию в бизнесе во IIкв, а у риелторов - хотелось бы получить конкретику по пост-переездному спецдивиденду 100₽+)
•Четверг. Т-Технологии $T
(идет ли бизнес в рамках своих целевых на сезон 2025 - рост прибыли 40%+ год к году при сохранении рентабельности 30%+)
•Пятница. Аренадата $DATA и Банк СПб $BSPB
(очередной мега-перспективный представитель сектора биграшнайти наконец-то покажет себя в стандантизированных финансовых метриках, а не в выборочных цифрах чего-то удобного, что они предпочитали публиковать весь этот год, ну а банк - опять обозначится сильным отчётом, здесь мало сомнений, ключевое ожидание - дивиденд, по прогнозам 30₽+)
Так что - продолжаем держать в фокусе геополитику, но при этом не забываем оценивать финансовые показатели эмитентов. Рано или поздно бумаги фондовой биржи начнут рассинхронизироваться динамикой именно исходя из тенденций в бизнесах, а не колыхаться туда-сюда от трампотвитов и прочего околорынка
Всем - хорошей недели! 🤝
***P.s - значимые моменты всех обозначенных отчётов будут простым языком разобраны - на Канале
KawaBaggio
17 августа 2025
День трейдера
Своеобразное чувство юмора у торгующей на МосБирже братии. Дефолт? Кризис? Чёрный Понедельник? Экономика страны - в труху, пыль и пепел? Вспомним. Пожелаем друг другу терпения, здоровья и удачных решений в будущем
Цинично? Может быть. А с другой стороны - мудрость соломонова кольца в качестве ежегодного напоминания. "Все проходит, и это пройдёт..." Лишь продолжай идти своей дорогой, как бы катаклизмы и чёрные лебеди внезапно не перерисовывали сопровождающий этот путь ландшафт
Всех прошедших обвалы ковида и сво... Всех проходящих своими деньгами и нервами текущий, пусть и не самый кризисный, но весьма выматывающий даунтренд/боковик/переговоры/мирумир/Трампнаш и черт-те знает что еще... Всех, кто в этом ежедневном хаосе тикеров и свистопляске цен не потерял свою изначальную цель -
С праздником!
*Топ-5 бумаг Индекса МосБиржи по доходности за один год
$PLZL +63.7%
$MDMG +53.6%
$AFLT +36.8%
$RENI +36.3%
$ENPG +35.2%
$IMOEXF +6.13%
KawaBaggio
16 августа 2025
Ночь и тишина, данная на век,
Дождь, а может быть, падает снег,
Всё равно, бесконечно надеждой согрет,
Я вдали вижу город, которого нет... (с)
Примерно такой саундтрек играет при взгляде на пост-переговорные настроения рынка в стаканах у миркоинов на торгах выходного дня. Всю неделю мы дружно и неистово верили, но избыток ожиданий, как это обычно и бывает, дал обратную тягу...
Что теперь? Да все то же самое. Катастрофы, санкций и судного дня - не случилось. Это плюс. Переговоры не завершены, продолжают "быть" и стремиться к точке своей развязки, где бы она ни была и какой бы она ни случилась
И пока рынок живёт внутри этого движения, веру в возможное лучшее будущее - у него не отнять, даже если последний шаг к цели пророчески действительно может оказаться "длиннее жизни"
*самые "разочарованные" переговорами бумаги из Индекса МосБиржи в эту субботу
$AFLT -2.9%
$FLOT -3.0%
$GAZP -3.1%
$NLMK -3.1%
$UPRO -3.5%
⏏️для тех, кого утомил этот однообразный околорыночный шум - ракеты, катлеты и прочие односложные и легкодоступные радости жизни, кто уже не считает себя новичком, чтобы перечитывать переписанные друг у друга новостные сводки - прошу на мой Канал, в атмосферу спокойных размышлений и философских рассуждений о рынке и жизни в кругу таких же здравомыслящих людей, а не это вот всё
KawaBaggio
15 августа 2025
Заметка. Прогулки по Москве
Аляска, Анкоридж, Аляска, Анкоридж. Только и слышно. Отовсюду. Шу-шу-шу, шу-шу-шу...
В кофейне на Мясницкой. "Мне, пожалуйста, бамбл-кофе, с собой, и профитроли с заварным кремом. Что? Встречу на 22:00 перенесли? Шустро! Говорят, часов шесть будет идти, или даже больше. Уффф, это серьёзно..."
Ниже, на Чистых Прудах, вдоль открытых летних веранд европейско-турецких ресторанов, под бряцанье столовых приборов и беспечный перезвон бокалов с аперолем - "ну там серьёзная такая команда собралась, я видел список... все - бывалые, на опыте, точно должны что-то порешать, не просто так же затеяли эти движения..."
И так, до самой Лубянки. Там - да. Тишина и напряжённая работа. Не до сплетен и шуток. Впрочем, как и всегда. Но буквально через сотню другую метров, на не столь мрачной солнечной Театральной, всё продолжается снова. Шу-шу-шу, шу-шу-шу...
Но если пройти чуть дальше, в сторону Кремля и Манежной площади, и свернуть между Большим Театром и ЦУМом на Неглинную, в сторону Сандуновских бань - там разговоры принимают уже более финансовый окрас...
"...Ты с плечом идёшь? Нет? Нормировал? Ну я тоже, хотя весь в акциях до сих пор. Риск/реворд хороший за мирный трек. Если выгорит, отпрошусь у Алексей Борисыча, рвану со своими перед 1 сентября в Сочи, на Имеретинку, недельку отдохнуть, выдохну хоть немного, а то этот хэдж по валюте с марта размотал знатно, нервы ни к черту..."
Шепчется столица. Ждёт. Даже переживает немного. А там, за семь тысяч километров в направлении восходящего солнца прошлого дня, где всего-то 250 лет назад стояли русские поселения с прекрасными звучными названиями - Гавань Трех Святителей, Ново-Архангельск, Редут Святого Архангела Михаила, новые первооткрыватели Америки, надеюсь, обговорят для нас к утру неожиданно приятные новости
***Топ-5 бумаг Индекса МосБиржи этой недели надежды
$NLMK +7.5%
$AFLT +7.5%
$RUAL +7.2%
$NVTK +7.1%
$ROSN +6.6%
$IMOEXF +2.99%
⏏️для тех, кого утомил этот однообразный околорыночный шум - ракеты, катлеты и прочие односложные и легкодоступные радости жизни, кто уже не считает себя новичком, чтобы перечитывать переписанные друг у друга новостные сводки - прошу на мой Канал, в атмосферу спокойных размышлений и философских рассуждений о рынке и жизни в кругу таких же здравомыслящих людей, а не это вот всё
KawaBaggio
15 августа 2025
15 августа. Анкоридж. 22:00 по мск. Ночная высшая лига. Товарищеский матч всех звезд. США - Россия
Состав команды из Вашингтона:
президент Трамп, вице-президент Вэнс, госсекретарь Рубио, спецпосланник Уиткофф и министр финансов Бессент
Состав команды СКА СПб:
президент Путин, министр иностранных дел Лавров, министр обороны Белоусов, министр финансов Силуанов, глава российского фонда прямых инвестиций Дмитриев и помощник президента Ушаков
Болеем за наших!
P.S. хотели же хоккей ещё на первом созвоне - вот он. Из ожиданий - ничья, договорённость на проведение следующего матча, возможно - с участием других коллективов, и, в лучшем случае, объявление какой-то из форм ограниченного перемирия, что, если случится, уже - хорошо
*Топ-5 бумаг Индекса МосБиржи этой напряженной утренней сессии
$HEAD +1.5%
$CBOM +1.4%
$MDMG +0.7%
$AFKS +0.5%
$ASTR +0.4%
⏏️Больше заметок можно найти - на Канале
KawaBaggio
14 августа 2025
Сбер опубликовал данные о том, куда его инвест-клиентами (а это самая большая брокерская база в России, и вторая - по количеству активных пользователей) реинвестировались летние дивиденды, что были получены за владение его же, Сберовскими, ценными бумагами
Картинка - презанятная
•Первое. Даже после подтверждения начала цикла смягчения дкп на июльском заседании и второго подряд шага вниз по ключевой ставке - люди осторожничают, предпочитая в четверти случаев переждать в защитных, но уже снижающихся доходностях фондов денежного рынка #SBMM
•Второе. Даже клиенты Сбера, которые настолько ему лояльны, что являются, по совместительству, ещё и акционерами этого банка - не спешат реинвестировать выплаты обратно в его ценные бумаги $SBER и $SBERP , с учётом того, что этот эмитент сейчас на нашей бирже является максимально прозрачным (по ежемесячным отчетам о своей работе), понятным (по будущей прибыли и дивиденду) и все ещё достаточно дешевым (по биржевой оценке)
•Третье. Выбор в сторону Лукойла $LKOH и Х5 $X5 подтверждает ту логику, что я вам ранее озвучивал. На нашем рынке излишек спроса перенаправляется туда, где есть ближайший высокий дивиденд, и тикер бумаги вхож в список "ликвидных и надёжных" бизнесов
Этот спрос - абсолютно не гарант вашего заработка, но, как минимум, является показателем того, что 1) эмитентов будут выкупать интенсивнее многих в случае очередных эмоциональных распродаж, 2) в случае импульса роста дополнительные лишние деньги тоже "примагнитит" именно в эти бумаги
⏏️Заходи в Профиль и подписывайся. Больше заметок можно найти - на Канале 🤝
